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Escolhido o grau de confiança, a determinação do desvio-padrão é a única variável que pode ser alterada. Esta, no entanto, é função da base de dados.
A base de dados, por sua vez, é função apenas da amostragem dos retornos medido pelas várias curvas de volatilidade e também pelas cotações à vista. Pode-se, então, decidir por um ou outro tratamento para esta base de dados.
O SISTEMA utiliza o conceito de decaimento exponencial ou EWMA.
A partir da versão de 2009, O SISTEMA passou a oferecer também o cálculo do VaR pela família ARCH, compreendendo os modelos ARCH(q), GARCH(q,p), IGARCH(Q,P), EGARCH(Q,P) e GJR(Q,P).
Ver manual do METRIXUS para documentação da Família ARCH
Para melhor acompanhar os últimos movimentos de um investimento, aplica-se o conceito de média exponencialmente ponderada (EWMA).
Quando traçada a média de uma amostra, todas as observações têm o mesmo peso. Utilizando a EWMA, as últimas observações terão um peso maior que vai diminuindo à medida que caminhamos em direção aos dados mais antigos, sendo determinado pela seguinte regra:
Coeficiente D0 = (1 - λ)
Coeficiente D0 - i - 1 = (λ) * Coeficiente D0-i, para qualquer i
onde D0 é a última observação e λ é o fator de decaimento escolhido.
Fator de Decaimento (λ): coeficiente a ser aplicado às observações que determina o grau de relevância dos últimos dados amostrados.
Um fator muito grande dará um peso excessivo à observação final, amenizando os movimentos anteriores. Um peso muito pequeno terá o efeito contrário, fazendo com que as últimas (mais recentes) observações sejam menos relevantes.
O SISTEMA adota , como padrão, o fator de decaimento 0,94, que pode ser alterado em função de maior ou menor aderência das séries como um todo a este fator, podendo ser configurado de forma distinta.
Com este fator 0,94, os coeficientes exponenciais a serem aplicados são os seguintes:
| Coeficiente | Observação | Dado Observado | Nova Base de Dados |
|---|---|---|---|
| 1-λ = 0,060 | Última (D0) | A | 0,060 * A |
| λ * 0,060 = 0,056 | D-1 | B | 0,056 * B |
| λ * 0,054 = 0,053 | D-2 | C | 0,053 * C |
| 0,050 | D-3 | D | 0,050 * D |
| 0,047 | D-4 | E | 0,047 * E |
| 0,044 | D-5 | F | 0,044 * F |
| 0,041 | D-6 | G | 0,041 * G |
| 0,039 | D-7 | H | 0,039 * H |
| 0,037 | D-8 | I | 0,037* I |
| 0,034 | D-9 | J | 0,034 * J |
| 0,032 | D-10 | K | 0,032 * K |
| 0,030 | D-11 | L | 0,030 * L |
| 0,029 | D-12 | M | 0,029 * M |
| 0,027 | D-13 | N | 0,027 * N |
λ = 0,94
É possível a configuração pelo usuário de parâmetros de risco diferentes do sistema. Apenas usuários com permissão específica podem realizar estas configurações. No entanto, deve-se limitar estes usuário a fim de minimizar erros de configuração por duplicidade.
Pela observação dos coeficientes resultantes da escolha do fator de decaimento, percebe-se que quanto mais antigos os dados menor a sua participação, já que o coeficiente aplicado diminui exponencialmente.
A partir de certo ponto, este valor passa a ser tão pequeno que não provocaria um erro muito grande se fosse desconsiderado, dependendo da tolerância adotada.
O SISTEMA adota, como padrão, 1% de tolerância, o que limita a amostra a um total de 75 dias, podendo ser configurado de forma distinta.
Caso não exista amostra suficiente para a tolerância desejada, os dados ausentes serão considerados como não impactantes no risco ou com erro igual a 0.
